冯涛：高估值不可持续 未来人民币基金有优势

发布者： 北京盛元丰亨创业投资有限公司  发布时间： 2010-12-09 14:14:22  访问次数： 277

冯涛：高估值不可持续 未来人民币基金有优势

    12月8日下午消息，上海永宣创业投资管理有限公司主管合伙人冯涛在今天出席行业会议时表示，高估值是VC/PE行业的肿瘤，并强调高估值现象不可持续。

　　在谈及创业板的高估值时，冯涛指出高估值分两种，一是真高估值，即企业的确存在着高增长的通道，或大量的净资产没有按照现在真正评估价格进入；一种则是某些企业莫名其妙地把估值提高。他认为，高估值是VC/PE行业的肿瘤，此现象不可持续，但会不会继续扩大还要看各位同行的努力。

　　目前，永宣创投主管人民币基金，监管美金基金，人民币是美金的1：2的规模。对于人民币基金与美元基金孰优孰劣的问题，冯涛表示，人民币基金相比有几个比较明显的特点。

　　第一，项目源更加广泛。永宣内部一般每年都是3300个项目，大概不到一千个项目是供美金基金投资，其余都是人民币或人民币和美金共同投资；

　　第二，回报更高。“众所周知，中国PE值较高，我们今年有10家公司上市，其中境内6家，境外4家。境外这4家上市回报率只有4倍左右，在境内上市可能将近20倍，所以回报不可同日而语。”冯涛介绍道。

　　第三，竞争更激烈。竞争激烈引发了一些投机苗头。冯涛坦言，他们也有投机的苗头，有时也制止不了。

　　但同时，创业板高估值也有很多难能可贵的优点。它对于投资机构冷静、长期培养一个创业企业，决策机制更加科学，退出市场及LP的成熟等有促进作用。

　　冯涛认为，虽然美元基金的LP理念、观念都比较成熟，但未来人民币基金的优势还是比较明显。美元、人民币基金会长期共存，直到人民币和美金实现自由兑换。