PE推动的上市神话破灭 专家称PE并不是点金术

　　5月19日美国彭博财经新闻社报道“2010年PE（私募股权基金）促成的上市让投资者亏本”报道说，由PE支持的美国公司上市，在十年以来第一次让投资者亏损，使得这类上市公司成为2010年IPO市场的失败者。

　　2001年以来的统计数据显示，有PE控制的13起上市案例，上市交易第一个月之内股价就下跌超过2％，而之前这类公司还未有过破发案例。这类上市企业的平均表现也低于标普500指数，而没有PE介入的公司，上市后股价上涨都超过5．8个百分点。

　　这个差距显示，投资者将倾向少买跟PE相关的公司股票，其中也包括黑石PE和阿波罗PE的基金。投资者没能从这类股票交易中获益，也将使得PE控制的2万亿美金杠杆收购的企业股票销售更困难。

　　30年代的大萧条之后标普500股票指数的最大反弹，刺激了PE股东们转向用企业上市来套现资金，但是上市后投资者的回报都很糟糕，这是2000年以来第一次出现的现象。

　　莱曼兄弟公司倒闭后，杠杆收购企业的上市公司市值在2009年第四季度下跌78％，到达350亿美元的低位。现在投资者在要求PE对大型上市项目股价提供更大折扣。因此本月份全球有至少17个IPO被推迟或者取消，而美国公司中完成了交易的也被迫降低筹资额，最多削减额达70％。

　　纽约的Paradigm资本管理公司经理Vyorst说，企业上市需要窗口期，而现在上市窗口期正在消退，PE要么“将股票廉价发售，要么就停下来等机会”。

　　2001年到2009年底，PE控制的企业上市总数为333家，其第一个交易月的平均增长为11．4％。而今年上市的13家PE控股公司中的一半多，一开始就给投资者带来亏损。

　　专家指出，美国PE都如此不堪地走了麦城，这对于国内PE热，是一个警示。私募股权基金PE并不是点金术。