博龙资本花醒鸿：不了解企业行业就投资很危险
发布者： 北京盛元丰亨创业投资有限公司 发布时间： 2010-06-25 12:28:31 访问次数： 455
博龙资本花醒鸿：不了解企业行业就投资很危险
ChinaVenture北京时间6月24日中午消息，博龙资本亚太区董事总经理花醒鸿今日于举办的第六届亚太投资峰会上发表演讲，他表示从整个资本结构角度看，做PE本身承受的风险是最大的。
他表示，如果不知道所投资的公司价值、潜力和风险在哪里，后期即使雇了最好的管理人也回天无力。相反，则可以改进不完善的地方，挖掘出潜力。行业专家、管理专家可以帮助控制风险，此外，投资整个资本结构，如通过股权、债权和中间性融资等方式也可以创造价值。
以下为演讲实录：
我们做私募股权，如果看看整个资本结构角度讲，实际上本身承受的风险是最大的。首先做一个投资，这是最基本的东西，风险是最高的，作为投资者来讲。所以从概念上讲，不要认为私募基金是最赚钱的、最有吸引力的。实际首先是风险的概念，陈总给我们定了一个基调是非常关键的东西，首先要考虑风险，人家说你要保住你的裤子，如果基本东西都没有了，资本风险不能控制根本不要谈盈利和给投资者创造价值或者帮助企业实现价值。
谈到怎么控制风险，我想可以讲一下从博龙资本怎么做的，去年我们跟清华管理学院做了一个研讨会，从国际私募股权行业的发展，以及做的很多调查，包括哈佛商学院、麦肯锡做的非常详细的研究，以及对私募基金投资、案例，发现什么是私募股权基金真正创造价值的，同时控制风险的。我们在过去20年时间投资了几百亿美元，我们持续稳定的给投资者创造非常高的回报。过去到现在，除了2008年我们其他19年当中任何一年投资都是盈利的，经历了4个经济周期，而且是很高的盈利，平均盈利给投资者净回报是20%。回到刚才说的，你管的好不如买的好。如果没有买好，不知道你所投资的公司价值在哪里，潜力在哪里，风险在哪里，后面即使雇了最好的管理人也回天无力。而我们的团队从投资之前就在参与，对管理、行业、公司本身非常了解，有什么不完善的地方或者潜力在哪里挖掘出来，这样可以真正的知道价值在哪里。我们从收购的第一天开始又开始实施商业计划，比如现金流管理不高效，非常好的产品但没有足够的资本支持，这些我们完全知道，我们希望把项目做成，因为他们有他们的利益，这点非常不一样。所以我们是金融资本跟产业资本的结合，金融专长和产业专长的结合。
第二风险管理控制来讲，涉及很多方面，本身拥有行业专家、管理专家知道公司的价值在哪里，风险如何控制，这本身就是一个风险控制机制。其次我们投资于整个的资本结构，从股权、债权、中间性融资各种方式都可以，所以我们看整个项目的时候，看资产负债表右侧，如果我们认为有一定的风险但仍然有价值，我们是不愿意承担这些风险的，所以我们可以投资债权，获得股权类收益，同时仍然可以运用运营管理团队，帮助这些企业实现价值，提升价值，最终获得了我们的收益，同时我们也帮助企业创造了价值，无论是哪种情况我们都在创造价值，这对我们保持长期稳定的回报是非常关键的，因为你投资股权跟整个股市、经济形势是连在一块的。同时你有债权和其他安排，确保你是比较稳定的回报，不会受经济周期影响，这是我们两条完整的风险管理机制。我们认为我们公司本身设置的结构本身就是一个巨大的、完整的风险管理控制机制，我们认为如果不了解企业、行业，看不明白你进行投资是非常危险的。