9月份以来，中国企业境外IPO频现，搜房网、微创医疗、博士蛙、乡村基、碧生源等相继在境外上市。国内“十一”长假期间，全球资本市场也表现活跃，多家中国企业境外IPO：明阳风电登陆美国纽约证券交易所，蓝讯登陆纳斯达克。而上述企业都曾获得VC/PE机构投资，显示出投资机构通过海外资本市场退出的回暖趋势。

　　根据ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，10月1日-8日，已有10家中国企业实现境外IPO，加上正在路演招股的企业，月内将有超过20家中国企业登陆境外资本市场，其中，具有VC/PE背景的企业达到11家（见表1）。

　　表1 2010年10月有VC/PE背景中国企业境外IPO情况

　　根据近期中国企业境外IPO情况分析，从今年第三季度开始境外IPO数量出现明显增长，而进入第四季度仅一周多时间，已有10家企业实现境外IPO，第四季度极可能出现中国企业境外IPO高峰。以单笔融资金额来看，第三季度企业IPO平均融资金额为4.27亿美元，相比上季度增长达374.9%，境外资本市场对中国企业估值呈走高趋势（见图1）。

　　图1 2009年至今中国企业境外IPO情况

　　10月份境外IPO企业中,多数企业曾获投资机构支持，显示出投资机构境外退出方面的增长趋势。以第三季度至今中国企业境外IPO平均账面退出回报率来看，港交所IPO退出回报率相比上半年略有下降，而纳斯达克、纽交所企业IPO平均退出回报率则有较大幅度提高（见图2）。其中，搜房网9月18日纽交所上市，IDG资本潜伏11年获得107.2倍账面回报，也是近年来投资机构境外退出回报率最高的一笔。

　　图2 2010年境外各市场中国企业IPO平均机构投资账面回报率

　　境外退出的活跃由多个原因造成：一方面，全球经济回暖，国际股市近几个月呈现持续转好趋势，企业IPO也趋于活跃；另一方面，境外IPO的中国企业所属行业多以TMT、新能源、消费品和教育为主，背靠中国市场具有较高成长性，所以资本市场也给予了较高估值。

　　除了企业估值方面的考虑，一些管理美元基金的投资机构，由于其基金生命期一般是10年左右，在一些持股多年的企业中面临退出压力，因此更倾向于推进企业境外上市以实现快速退出。

　　对于未来发展趋势，ChinaVenture投中集团分析认为，对以美元基金为主的外资机构而言，中国企业境外IPO的活跃能更好提升其经营业绩，这也将为其国内人民币基金的募集增加砝码；同时，将有更多投资机构采取多币种投资战略，进一步加强对国内企业的投资。

　　关于CVSource

　　CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。